تحلیل بازارامروزچهارشنبه ۷آبان ۹۹
  • فرشاد کریمی
  • 35 روز پیش
  • 7:32 ب.ظ

امروز کمی اخم های این خورشید خانوم باز شده و بود آن شراره های اتش روزهای قبل را از او نداشتیم … هر چند هنوز هم داغ و سوزنده است.
بازار را در حالی آغاز کردیم که نیمه اول منفی و مردد را در پیش داشته و هرچه پیشرفت فضا کمی بهتر شد .یکی از مهمترین مزیت های بازار امروز این بود که فروشنده های بازار هم به طور خودکار کم شده و تمایلی به فروش نشان نمی دادند و یا حداقل می توان گفت تمایل به فروش در بازار کم شده بود این دقیقا همان چیزی است که روز های قبل نیز عنوان می‌کردیم که بازار در سه روز پایانی روزهای نزدیک به انتخابات امریکا سعی می کند ریسک بیشتری را بپذیرد و افت اخیر نیز ریسک های بعد انتخابات را کاهش داده است.

یک نکته بسیار خاص بازار این روزها هم این بود که انصافا گزارش‌های خوبی چه در میان دوره‌ای و چه در گزارش های ماهانه داشتیم و این یکی از مهمترین نکات مثبت بازار بوده که می‌تواند در روزهای بعد خود را به شکل روشن‌تری در بازار نشان دهد
البته انتظار ما از واکنش به گزارش ها بیشتر بود ولی بازار همیشه از چیزی تبعیت می‌کند به نام جوزدگی فرقی هم نمی کند حقیقی باشد یا حقوقی ،در روزهای اوج بازار سور و سات این عروسی و خوش بینی و در این روز های منفی و سینه زنی بدبینی جلوی چشم همه را گرفته. دوستی تعریف میکرد در دوران رشد بازار قصد داشت سهمی را به شکل سنگین در بازار بفروشد برای فروش نیاز به مصوبه هیئت مدیره داشت در هیئت مدیره حداقل ۳ نفر افرادی بودند که به اصطلاح خودشان کارکشته و مرد همه فن حریف بازار بودند وقتی پیشنهاد فروش را مطرح کرد و دلایل بنیادی و نموداری فروش را گفت همگان با خود گفتند خوب اگر بالاتر رفت چی ؟! پاسخ ایشان این بود که این جریان پول به این سهم زده و او را اینچنین کرده در ذات بنیادی او خبری نیست و جریان پول از طرف آن برداشته شود قیمت ۵۰ درصد افت خواهد کرد و باز مدیران حقوقی درس خوانده و دکتر کارکشته و با تجربه می‌گفتند اگر بالاتر رفت چه ؟!! کاری نداریم آن سهم فروخته نشد و قیمت هم ۶۵ درصد افت کرد البته کسی هم یقه آن چند نفر را نگرفت که چرا در آن اوج نفروخته اید اما این یک نکته دارد ما باید بدون توجه به جریان پول و جریان روزمره بازار که به نوعی با چشمان بسته در حال شمشیر بازی است با ارزندگی سهم ها تصمیم بگیریم در نهایت دیر یا زود قیمت‌ها به سمت ارزندگی شرکت‌ها حرکت خواهند کرد این اجتناب ناپذیر است هرچقدر موج‌ها می‌خواهد قوی باشد قوی تر از موج اخیر که نبود ببینید چطور و چه بلایی سر بازار آمد
آن چیزی که در آن مقطع بازار از آن دور بود تجزیه و تحلیل و جریان ارزش‌گذاری شرکت‌ها بود و چیزی که حالا هم از آن دور است همین است حقیقتا ما چیزی جدیدی بلد نیستیم که بگوییم ولی به نظر بسیاری از سهم های بازار در قیمت های فعلی نه تنها منطقی برای فروش ندارد بلکه می تواند خریدار هم داشته باشد این گزارش های ماهانه و این دوره ۳ ماهه اگر تکرار شود بی شک ۵۰% بازار در شرایط نسبتا ارزان قرار دارند البته نه با پی به ای ۵ و ۶ ما منطقی تر به بازار نگاه میکنیم .

و اما رفتار بازار امروز هم جالب بود …
باید از خود سوال کرد بازار سرمایه منتظر چه چیزهایی نیست تاکید میکنیم چه چیزهایی نیست !! این چیزی است که به نظر تا به امروز کسی به آن توجه نکرده به عبارت دیگر بازار سرمایه آینده را خرید و فروش می کند اما آینده که خود پیش بینی کرده در این روزها بازار آینده تیره و تار و ناامید را تصور کرد و به تبع آن به هر قیمتی می فروشند اما چیزی که بازار به نظر منتظرش نیست می ‌تواند نقطه جذاب برای ورود برخی پول ها باشد از دید ما دو موضوع را بازار در محاسبات خود لحاظ نکرده موضوع اول انتخاب ترامپ که بازار با خود به این جمع‌بندی رسیده که ترامپ نمی شود و تمام دارایی فعلی خود را روی عدم انتخاب ترامپ گذاشته و این یعنی بازار سرمایه را در آینده بدون ترامپ تصور کرده است و داستان های بعد آن را ساخته . چیز دیگری که بازار تصور نمی کند رشد قیمت ارز است بازار به هر دلیل تاکید میکنیم به هر دلیل از انتخاب بایدن گرفته تا سیاست‌های بانک مرکزی و مذاکره و … رشد نرخ ارز را متصور نیست از همین رو این موضوع را نیز در محاسبات خود لحاظ می کند ببینید قطعاً ما نیز علاقمند ایم به عنوان یک شهروند نرخ دلار کم شده و تورم کاهش یابد اما امروز در جایگاه یک تحلیل صحبت می‌کنیم نه آرزو … باید سوالات زیادی را مطرح کرد و روز دوشنبه هم نوشتیم افت سنگین نرخ ارز به دلایل اقتصادی و ترازی بعید است رخ دهد .
اما رفتار بازار امروز در گرو تقویت همین تفکرات بود . امروز بازار به استقبال کسانی رفت که کمی متفاوت فکر می کنند یا در واقع بازار امروز میزبان اقلیتی از افراد بود که تفکرات متفاوتی دارند همان اقلیتی که در مثبت ها می فروختند و اکثریتی که لشکر مورچه ها بوده و می خریدند این روزها برعکس آن را شاهد بودیم دوباره اقلیتی با یکسری از مفروضات می‌خرند و اکثریت فروشنده اما بازار امروز میزبان این طرز فکر بود که بیایید کمی متفاوت فکر کنیم و در فکر متفاوت نتایج متفاوت به دست می آید و نتایج متفاوت رفتار متفاوت را رقم می زند و رفتاری که نتیجه آن زدن دل به دریا و خرید در منفی های بازار است…
روزهای قبل قول داده بودیم در مورد انتخاب ترامپ صحبت کنیم جالب است امروز شنیدیم در برخی نظر سنجی ها شانس او هم بیشتر شده
بر هیچ کس پوشیده نیست که ۴ سال قبل وقتی در شرایط خاص بودیم تقریباً همه تاکید می کنم تقریباً همه اعتقاد داشتند هیلاری کلینتون رئیس جمهور بعدی امریکاست اما انتخاب ترامپ شوک بزرگی به بازار وارد کرد و جالب اینجا بود که در نظر سنجی ها همه چیز حاکی از برنده شدن هیلاری داشت البته این را هم بیان کنیم که در سه روز آخر شرایط هیلاری بسیار سخت شده بود و تا حدودی نشان می داد که وضعیت خوبی ندارد چیزی که تا به امروز در مورد بایدن خیلی صدق نمیکند
اما به هر حال انتخاب ترامپ بسیار محتمل است و همچنان حقیر اعتقاد دارد این کله زرد قمار باز برگ هایی را برای روزهای آخر کنار گذاشته .
بیایید کمی دوستانه تر صحبت کنیم به هیچ وجه از انتخاب ترامپ خوشحال نمی شویم چرا که معتقدیم انتخاب ترامپ شرایط را برای اقتصاد کشور و بخصوص مردم عادی سخت خواهد کرد شاید کسانی که چندرغاز سرمایه را به امیدی جمع کرده باشند با دید کوتاه مدت انتخاب ترامپ را بهتر بدانند اما معتقدیم در کوتاه مدت شاید ولی قرار بر همین فرمان باشد در میان مدت و بلند مدت انتخاب ترامپ به سود ما و به سود مردم ما نیست حداقل این را در ظاهر و فرمان فعلی می‌شود بیان کرد
اما فرض کنیم ترامپ انتخاب شد چه اتفاقی در بازارها رخ می دهند ابتدا سراغ بازارهای رقیب برویم بازارهای رقیب اولین چراغ سبز افزایش قیمت کوتاه مدت را دریافت می کنند و بسیاری از این بازارها حداقل افت قیمت را دیگر نخواهند داشت بی نظمی کم حجمی و کمی رمقی مشخصه اصلی این بازارها خواهد شد

اما برای بازار سرمایه… برای رفتن به سمت بازار باید دلار را دید به نظر دوباره باید نرخ دلار را برای بازار سرمایه تجربه تحلیل کرد جایی که احتمالا با انتخاب ترامپ دوباره یک شوک موقت ارزی را داشته و قیمت دلار نیز نزولی نخواهد شد سرعت این رشد می‌تواند سرعت بازار را مشخص کند اما مهمترین اتفاق که از دید ما روی خواهد داد این است که بسیاری از فعالان بازار دیگر ریال نگهداری نخواهد کرد و این پول تبدیل به هر چیزی به غیر از ریال خواهد شد حتی با فرض نرخ سود ۲۵ درصد معتقدیم همچنان بازار سهام یکی از ارزان ترین و بهترین دارایی هاست که مقصد این پول ها می شود از همین رو در کوتاه مدت و میان مدت جریان پولی قوی دوباره در بازار ایجاد خواهد شد و از ترس تورم ، فروشنده سهم نیز کاهش خواهد یافت . اما این میان یک نکته وجود دارد فشار تحریم ها گلوی شرکت ها را می فشارد و مردم را در سختی قرار می‌دهد این دو نکته است که معتقدیم نقاط ضعف بزرگ بازار بعد از ترامپ است البته ما فضای ترامپ بدون مذاکره را ترسیم می کنیم قرار بر مذاکره باشد قطعاً به این شکل نخواهد بود و حتی ممکن است اتفاقات عجیب تر نیز رخ دهد اما به هر حال انتخاب ترامپ انتخابی خواهد بود که بازار سرمایه را در کوتاه مدت به مسیر مثبت برده و حرکت جریان پولی را برای بازار ایجاد می‌کند اما این مثبت از دید ما مثبت تلخی خواهد بود دوست نداریم این گزینه را و این جمله را خیلی باز کنیم ولی نمونه آن را در شفاف سازی غبشهر و کمبود های دارو و … می‌توان جستجو کرد
در مجموع باید گفت احساس میکنیم در امریکا با انتخاب ترامپ بازار سرمایه در کوتاه مدت یک رشد ناشی از ترس البته از دیدبرخی ترس از ونزوئلایی شدن باعث تبدیل دوباره جریان های پولی به دارایی های مختلف می شود که در این بین نیز دارایی فعلی که ارزان‌ترین دارایی بوده و با دلارهای کمتر لحاظ شده و ارزندگی بالایی دارد سهام است و درست طی این مدت اخیر اتفاقاتی در گزارش‌های میان دوره ای و ماهانه رخ داده که این چشم‌انداز را قوی تر و ثبات و ارزندگی این دارایی را در مقابل سایر دارایی ها جذاب تر می کند گزارش هایی که تا به امروز هیچ کس به آنها توجهی نکرده و فقط نقش یک بوس کوچولو بعد از قورمه سبزی را ایفا کرده اند …


دیدگاه شما
guest
0 Comments
Inline Feedbacks
View all comments